انخفضت أسعار الفضة بشكل حاد في يونيو، ووفقًا لنظام تحليل سوق السلع الأساسية “صن سيرز”، بلغ سعر الفضة في السوق 14,185.67 يوان صيني/كجم في 29 مايو 2026، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 21.86% عن سعرها الفوري البالغ 18,154.67 يوان صيني/كجم في بداية الشهر (1 يونيو).
ويمكن تلخيص ديناميكيات سوق الفضة في يونيو على النحو التالي:
نتج الانخفاض الحاد في أسعار الفضة هذا الشهر عن تضافر عدة عوامل: انعكاس التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وقوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وتراجع الطلب على الملاذات الآمنة، وخروج رؤوس الأموال المضاربة بشكل مفاجئ، وضعف الطلب الصناعي.
وكان المحرك الرئيسي هو بيانات التضخم والتوظيف الأمريكية القوية، التي غذت التوقعات برفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي؛ كما أدت إشارات البنك المركزي المتشددة إلى ارتفاع كل من العوائد الحقيقية لسندات الخزانة الأمريكية ومؤشر الدولار الأمريكي، مما قلل من جاذبية المعادن النفيسة التي لا تدر عوائد.
ومما زاد الطين بلة، انحسار التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وخروج رؤوس الأموال من الملاذات الآمنة، مما أدى إلى عمليات بيع لوقف الخسائر بين المراكز الطويلة التي كانت مكتظة سابقًا. في الوقت نفسه، أدى تباطؤ نمو الطلب على الفضة لتطبيقات الطاقة الشمسية إلى إضعاف الدعم الأساسي للقطاع الصناعي؛ ونظرًا لتقلب أسعار الفضة المرتفع بطبيعته مقارنةً بالذهب، فقد تفاقم الانخفاض بفعل الهبوط المتزامن في الأسواق المحلية والدولية.
وشهدت التوقعات بشأن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي تحولًا جذريًا.
انتقلت توقعات السوق تمامًا من “خفض أسعار الفائدة” إلى “رفعها”. في بداية العام، كانت الرهانات على قيام الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ عدة تخفيضات في أسعار الفائدة عام 2026 هي المحرك الرئيسي وراء ارتفاع أسعار الفضة خلال النصف الأول من العام؛ إلا أن بيانات التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة لشهري مايو ويونيو أثبتت أنها أكثر استقرارًا من المتوقع، كما أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية مرونة ملحوظة، مما أدى إلى انخفاض التضخم عن المستويات المستهدفة.
